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易宪容的博客

中国社会科学院金融研究所金融发展室研究员

 
 
 

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中国社科院金融研究所金融发展室研究员

1958年出生于江西上高。1982年入上海华东师范大学,分别在1986年、1989年获得上海华东师范大学学士和硕士学位。1989-1994年在湖南师范大学工作。1994年入中国社会科学院研究生院财贸系学习,1997年获得博士学位。1997年7月-1999年9月进入中国人民大学经济学博士后流动站工作。1998-2000年到香港大学经济金融学院跟随张五常教授学习与工作三年。1999年7月曾到台湾清华大学做访问研究。从1998年起为国际新制度经济学学会会员。目前为中国社会科学院金融研究所金融发展室研究员

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当全民都在抢房时,中国最富有的人在买啥?   

2016-09-03 13:45:15|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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    当前国内的楼市与20154-5月份的股市差不多,甚至于过之而无不及,因为当前楼市炒作之广泛,资金进入之大及融资杠杆之高,都是去年股市不可比拟的。比如说,房价疯狂上涨、地王频繁出现、上海离婚潮挤爆民政局、银行资金流入之多、一些城市所谓的限购政策又起等。总之,当前中国的房地产市场乱象四起,风险大增。面对这种情况下,国内不少城市的居民还是在千方百计地利用银行信贷资金涌入房地产市场抢购住房。

但是,对国内资产或财富最多的少数富有居民来说,他们早就在离开中国的房地产市场,无论是一线城市还是二线城市都是如此。兴业银行和波士顿咨询公司(BCG)最新的研究报告《逆势增长全球配置》(Growing Against the Trend with Global Asset Allocation)显示,2016年中国高净值人群(HNWIshigh net worth individuals,可投资资产大于600万人民币的家庭)家庭有230万户左右(根据现有的资料测算,这部分家庭财富占整个中国财富有可能达80%以上),而且未来几年每年正以加速度态势高速增长;预计到2020年,可投资资产大于600万人民币的家庭将达到388万户,年平均增速预计可达13%。不仅如此,这群人的可投资金融资产总额将以15%的速度增长,明显高于同期预设的6.5%GDP增速。也就是说,在未来的时间里,社会财富越来越向少数人集中,中国财富分配状况会越来越恶化。

可以看到,从目前的趋势及上述研究报告来看,尽管中国最富有的阶层早年的财富积累很大部分是来自房地产市场,或购买住房及炒房赚得每一桶金,但是2015年高净值客群增持房产的比例极低,这些高净值客群近几年对房产投资越来越缺乏兴趣。波士顿咨询报告表示,2004年,中国家庭资产配置中房产比例为62%2012年下降至55%。此外,调研中超过70%的受访者认为未来1年内在中国部分区域会出现房价下跌现象。

还有,面临当前中国的房地产市场泡沫,面对市场投资收益越来越低,中国最富有阶层开始在寻求新的机会。波士顿咨询对可投资产大于600万和大于3000万的人群调研发现,银行理财、公募基金和股票是高净值人群最青睐的投资产品。比如,调研发现,资产规模大于3000万的超高净值人群,在PE/VC、股票、黄金、海外资产等高风险的产品上的投资比例明显比资产规模600万以上的人群要高。其问题的核心在于这些财富持有者在担心房地产的泡沫太大及中国房地产泡沫在什么时候破灭。因为,中国的房地产泡沫持有时间太长,可能会临近破灭时间会越来越近。

还有,中国最多财富持者的资产全球化配置已经成了一种最为基本的需求。因为,近两年随着人民币贬值预期不断加强,选择海外资产配置的人越来越多,尤其是高净值人群。波士顿咨询公司预计,到2020年,中国人的海外投资在可投资资产中所占的比例可能会从目前的4.8%增长近一倍,达到9.4%。特别是当中国对大众开放海外投资的资产门槛正在降低,渠道不断在增加的情况下,更是如此。比如,从最近香港市场的情况来看,不仅大量的国内居民涌入香港市场购买保险产品,也有大量的资金通过港股通渠道流动香港市场。也就是说,当国内一般民众还在涌入房地产市场抢房时,中国最富有的阶层这些人早就把眼光及投资放在海外市场了。

同时,国内最富有的投资者涌向海外市场投资,住房市场同样是他们最青睐的产品。美国《华尔街日报》指出,中国的投资者今年已经向美国房地产市场投资达130亿美元之多。这些资金主要流向纽约、波士顿、芝加哥、洛杉矶和迈阿密的一些高级住宅,非常接近2015年全年的140亿美元。而加拿大温哥华及多伦多的住房价格也是为中国居民炒高,温哥华地区的政府不得不出台对海外投资者的附加税来遏制。

可见,当国内一般的民众都涌入房地产市场抢房时,中国最富有阶层已经开始在退出房地产市场投资,不仅转向了其他金融资产投资,也转向了海外投资市场。而这些人的财富增长远高国内一般民众,对此国内的一般投资者看清了吗?

 

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