注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

易宪容的博客

中国社会科学院金融研究所金融发展室研究员

 
 
 

日志

 
 
关于我

中国社科院金融研究所金融发展室研究员

1958年出生于江西上高。1982年入上海华东师范大学,分别在1986年、1989年获得上海华东师范大学学士和硕士学位。1989-1994年在湖南师范大学工作。1994年入中国社会科学院研究生院财贸系学习,1997年获得博士学位。1997年7月-1999年9月进入中国人民大学经济学博士后流动站工作。1998-2000年到香港大学经济金融学院跟随张五常教授学习与工作三年。1999年7月曾到台湾清华大学做访问研究。从1998年起为国际新制度经济学学会会员。目前为中国社会科学院金融研究所金融发展室研究员

网易考拉推荐

欧洲版“雷曼危机”是否会爆发?   

2016-07-07 05:28:27|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |


2008915日的美国雷曼危机引发全球金融海啸,从而使得全球的经济衰退到目前还没有结束,甚至于还在越演越烈。因为,一场欧洲版的雷曼危机正在意大利上演。

因为,在英国脱欧公投前,金融大鳄索罗斯就大手沽空被国际货币基本组织称之为“全球最具有风险的系统重要性银行德意志银行,账面赢利达千万欧元。其拿捏之准难以复加。这就使得已经衰退了近一年的欧洲银行股再次成了市场关注的焦点。

在德国证券交易所挂牌的德意志银行股价由623日英国脱欧公投日的15.76欧元,跌至这个星期一的12.37欧元,不到两个星期跌幅达21%;然而,相对于欧洲经济第三大国意大利来说,部分意大利银行股价同期下跌多达30-50%,德意志银行股下跌只是小巫見大巫。新的一轮欧洲的雷曼危机正在意大利发酵。

可以看到,泛欧Stoxx 600指数无力维持上个星期升势,在这个星期一转跌0.7%;其中10只最大跌幅股票中, 意大利的银行股就有6只,意大利全股银行业指数(FTSE Italia All-Share Banks Index)甚至跌近2012年欧债危机的水平。另外,意大利10年期国债票面收益率自627日开始超过西班牙国债,而且息差正在扩大,这反映了意大利国债吸引力不如西班牙,意大利金融业的风险越来越高。

目前意大利银行业的问题根源在于宠大的银行坏账,估计意大利银行业的坏账高达3600亿欧元,约占银行总贷款17%(欧盟平均6%,美国约2%),相当于国内生产总值(GDP)约四分之一。其中有近2,000亿欧元贷款,已被归类为无法偿还类别。银行业虽然已经把此等不良贷款的面值减值一半,但市场对此的估值更低,预期只能收回面值的20%。也有分析指出,今年初意大利银行业的平均Texas Ratio(即估算银行不良资产总和与实质资产加上坏账准备金之比率)处于105%,高于欧元区平均50%的水平一倍以上,反映意大利银行业破产风险极高。

而意大利第三大银行的西雅那银行(Monte dei Paschi di Siena),有可能是新一轮欧洲危机的风暴中心。有市场分析指出,估计该家银行的不良贷款占其总资产比重达三分之一以上,其5年期CDS目前再度升至2012年欧债危机时的水平,其股价也创历史新低。目前该家银行已经收到欧洲央行的通知,必须把该行的当前469亿欧元的问题资产,在2018年前降至326亿欧元,降幅达30%。但这些资产很难找到市场买家。如果仅是由银行自行消化,在当前银行业赢利甚少,甚至于亏损的情况下,意大利的银行业面临巨大的资金缺口。

面对这种情况,意大利总理伦齐准备向银行注资400亿欧元,该国政府组成紧急应变小组,正在关注意大利银行业的事态发展,承诺采取一切有需要的行动,确保银行体系稳定。不过,伦齐向银行业直接注资的做法遭到欧盟指出是违规的,意大利前总理蒙蒂也警告该计划存在不少风险。这就引起投资者忧虑,从而让欧洲股票下跌,意大利的银行股更是大跌,甚至于跌到历史最低点。

因为,2008年美国金融危机爆发之后,2011年至2012年也爆发欧债危机,面对当时欧洲银行业的严重危机政府不得不出面救助。但是面对欧洲银行业债务的严重危机,政府出面救助,结果是让政府本身的信用素质转差,从而严重地影响整个欧洲金融市场及欧元的稳定性。

在当时欧债危机平息之后,欧洲央行不得不提出多项改革及防范措施,把银行业的风险与政府的财政风险区隔开,这样才让市场对欧洲政府的信心逐渐恢复。随着欧洲央行不断地推出量宽政策,从而使得欧洲多国政府的国债利率推低到很低水平,甚至于负数,意大利及西班牙的国债也是如此。所以,目前意大利政府再次出来救助银行业,可能又会走向2011年时的老路,所以欧盟对此十分担心。

而且更为担心的是,如果银行业与政府设立防火墙,政府不再向银行业注资,以此来保证银行业的流动性,这就容易引发欧洲银行业的破产倒闭。而任何一间银行的倒闭,特别是一间全球具有系统性风险的银行倒闭,就可能引发市场系统性风险,而这也正是美国雷曼事件爆发后引发金融海啸的原因所在。

还有,目前意大利是全球第三大发债大国,其国债总值达2.23万亿欧元,相当于GDP130%。意大利银行业持有本国国债总值约4190亿欧元,意大利的政府与银行业早就捆绑在一起,如果意大利银行崩溃,意大利主权债务危机也离之不远。这已经成了欧元区的一颗定时炸弹,随时都可能爆炸。而最近英国脱欧公投使不少资金逃离欧洲市场,这更是让意大利及欧洲的银行危机火上浇油,欧洲或意大利的金融危机随时都可能爆发而引发金融危机。对此中国投资者不得不密切关注。

  评论这张
 
阅读(70430)| 评论(44)
推荐 转载

历史上的今天

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2016