注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

易宪容的博客

中国社会科学院金融研究所金融发展室研究员

 
 
 

日志

 
 
关于我

中国社科院金融研究所金融发展室研究员

1958年出生于江西上高。1982年入上海华东师范大学,分别在1986年、1989年获得上海华东师范大学学士和硕士学位。1989-1994年在湖南师范大学工作。1994年入中国社会科学院研究生院财贸系学习,1997年获得博士学位。1997年7月-1999年9月进入中国人民大学经济学博士后流动站工作。1998-2000年到香港大学经济金融学院跟随张五常教授学习与工作三年。1999年7月曾到台湾清华大学做访问研究。从1998年起为国际新制度经济学学会会员。目前为中国社会科学院金融研究所金融发展室研究员

网易考拉推荐

未来全球金融市场会更加震荡不已   

2016-02-11 13:56:46|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |


这一个星期,尽管亚洲不少国家处于假期,但全球金融市场同样显得十分震荡。早些时候,全球往往会把全球金融市场震荡的原因归结于中国因素,但这几天中国市场休息,全球金融市场同样是震荡不已,如日本、美国、欧洲的股市都出现暴跌,国际油价更是上窜下跳,而全球资金纷纷流出避险资产。比如多国长期主权债券利息跌至近期甚至于历史新低,尤其日本10年期国债利息本周二跌至负0.025厘的最低纪录水平;美元兑换日元更是失守115关口,创2014年底以来新低;金价也曾突破1200美元高位。这些都表明全球金融市场已经处于风雨飘摇之中,全球的资金都涌入避险资产。在这种形势下,全球投资者观念、行为等都在发生巨大的变化。

比如,今年刚过去短短6周,但全球最大投资银行高盛已意外撤回了今年6大投资建议的其中5个。国际上最大投资银行都这样快的调整投资项目,足以证明当前全球金融市场已经是风高浪急,未来全球金融市场将面临着更多的不确定性。

早就一月底,高盛就已急急撤回其中3个投资项目,分别是美国大型银行股指数对标准普尔500指数好仓、美国10年期通货膨胀率平衡点Breakeven Inflation Rate)好仓,以及墨西哥披索和俄罗斯卢布好仓,同时造淡南非兰特和智利披索。

而高盛对这些投资项目的做多或造淡,主要是与高盛对美联储货币政策变化的分析与预测有关。如果美联储按既有目标让货币政策正常化,让美联储的加息持续进行,那么这肯定利好银行股,而且在当前美国大型银行股估值较低的情况下更是如此;而且美联储的加息也意味着美国经济正在逐渐复苏,从而以此来推动美国经济增长、工资水平提升及物价上升;还有美联储的加息也会令美元不断走强,全球的资金回流到美国,而不利于非美元货币特别是新兴市场国家的货币,从而造淡南非的货币;还有,国际油价一年来不仅暴跌,而且十分震荡,所以随着美国经济向好,国际可能会逐渐回稳,所以高盛看好2016年俄罗斯卢布及墨西哥披索。

但近半个月以来,现实市场所发生的情况与这种分析与预测则是背道而驰,令高盛感觉到十分不妙,尤其欧洲和日本央行的货币政策相继出手及出口之后,美元汇率指数没有会如理论分析那样更为强势,反之美元汇率指数在短暂上升之后反倒持续回落,与美元走强的这个投资主轴越来越远。结果高盛在这个星期不得不作出回应,再撤回美元兑换欧元及日元等一篮子货币,以及意大利和德国5年期国债息差收窄的两项建议。

按道理来就,美国与欧洲和日本央行的货币政策背道而驰,美联储收紧,欧洲央行及日本央行再宽松,肯定是美元走强,欧元及日元走弱。从整个主流分析来说,2016年美元与欧元和日元的汇率会跌到,欧元兑换美元为一算水平,日元兑换美元则会跌130兑换一美元的水平。但实现的结果是,今年以来,美元汇率指数不仅没有上升,反之还累计下跌了2.6%,让市场大跌眼镜。美元兑换日元,在日本央行宣布负利率之后,尽管短暂时间内让日元跌到124水平,但很日元兑换美元汇率很快就回升到114的水平。特别是美联储加息步伐将会放缓的情况下,对美元汇率能否走强市场更是质疑,这就是高盛突然撤回上述这些投资项目的主要原因。

也就是说,从今年刚过去的一个多月的情况来看,全球金融市场的不确定性正在增多,从而使得整个全球金融市场更是风高浪急。无论是全球各国经济增长忧虑、欧洲银行业风险四起、国际油价的波动、美联储货币政策的不确定、美国经济复苏困难、中国经济增长的不确定等会增加全球金融市场风险,再加上全球不少衍生工具的推波助澜,更是让整个全球金融市场风高浪急。面对未来市场不确定性,退为上策,估计这是高盛的考虑。国内投资者同样也要看到这点。2016年全球金融市场的不确定性正在增加,一只又一只黑天鹅将飞出。


  评论这张
 
阅读(92156)| 评论(12)
推荐 转载

历史上的今天

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2016