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易宪容的博客

中国社会科学院金融研究所金融发展室研究员

 
 
 

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中国社科院金融研究所金融发展室研究员

1958年出生于江西上高。1982年入上海华东师范大学,分别在1986年、1989年获得上海华东师范大学学士和硕士学位。1989-1994年在湖南师范大学工作。1994年入中国社会科学院研究生院财贸系学习,1997年获得博士学位。1997年7月-1999年9月进入中国人民大学经济学博士后流动站工作。1998-2000年到香港大学经济金融学院跟随张五常教授学习与工作三年。1999年7月曾到台湾清华大学做访问研究。从1998年起为国际新制度经济学学会会员。目前为中国社会科学院金融研究所金融发展室研究员

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油价上涨引发国际市场的新动向   

2015-05-07 13:31:16|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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今天,美国能源信息局(Energy Information Administration,简称EIA)及美国石油协会最近公布的数据同时显示,美国最新一周的原油库存减少,从而刺激纽约油价及伦敦布兰特期油价格上好,最多升3.6%3.1%,再创今年以来新高为每桶62.5869.63美元。与一月份油价低位相比两者分别上涨43%49%

当前国际油价一直快速上涨,而且上涨的幅度如此之大,是国际石油的需求增长了及石油的供给减少了吗?是地缘政治的原因吗?等,从这一阶段的情况来看,国际油价的上涨,既与整个国际市场的石油供求没有多少关系,也与地缘政治没有多少关系。市场可以看到,这一阶段来,国际油价是在大幅上涨,但是石油的供应量不仅没有减少反而快速增加。比如俄罗斯、伊朗、伊拉克、沙特阿拉伯最近的石油产量都在快速增长,甚至于美国页岩油也赶快在这个价格上锁定2017年的石油供应量。石油供应量不减反增。

当然每一次地缘政治都是炒作石油价格上涨的原因,比如最近也门战事而起。但是也门既不是主要产油国,对石油市场的影响不会多大,但对伊朗经济制裁的解禁,及伊拉克石油恢复生产都对石油市场的供给增长会有很大影响的事件,再加上俄罗斯为了摆脱的经济困境,肯定趁着价格好的情况下加大石油供应与出口。所以,地缘政治对石油价格上涨的解释应该是不高的。

当然,石油价格的涨跌最为重要的原因还是在于石油期货市场炒作,在于这些投资者对未来石油市场的预期之变化。这完全是一个金融问题。最为重要的因素可能是与美元最近的弱势有关。如果美元弱势,以美元计价的石油价格肯定会上涨。

不过,当前石油的价格上涨得这样快、这样急,会不会再持续上涨?估计这是投资者关心的问题。但实际上,早些时候国际石油价格快速下跌之后,让美国的一些页岩油生产商的钻井活动急剧减少,比如从201412月初开始,其钻油活动下降57%。如果油价上涨幅度这样大、这样急,可能让这些钻油活动重新恢复生产,美国原油生产又可能快速增长。

还有,由于2014年以来石油价格快速下跌,使是一些石油生产国的实体经济受到严重挫伤,这些国家为了恢复元气,同样会利用石油价格上涨而增加生产,因此这些石油国家要想达到统一的卡特尔垄断定价并非容易,从而使得石油供应可能会增加。再加上美国和伊朗这两个因素,估计国际油价上涨空间不会太大。

不过,这次国际油价这样快速上涨,却能国际市场带来了不少年初没有预料到的投资市场新情况。比如,在去年底至今年初,在国际油价大跌的带动下,国际市场的各种资源性大宗商品的价格也随之大幅下跌,全球各国通货紧缩阴霾宠罩,投资者纷纷进入国债市场,所有增长型资产均被均被打入冷宮。

但是,从2-3月份以来,这种形势开始扭转,国际油价开始触底反弹,随之国际市场一些金属的价格也开始上涨。与此同时,反映通货膨胀的指标也开始不断升温。在这种情况下,整个国际市场及各国的经济形势开始出现新变化。最近,美元转弱同样与石油价格上涨这样快有关。

可以看到,随着油价的上涨,那些对石油依赖程度较高的国家的物价水平开始出现上升趋势。而这些都会反映到投资市场上,也可能反映到各国央行的货币政策里。比如,如果油价的上涨,对中国是否进入通货紧缩就如释重负。

可见,对于投资者来说,国际油价这样快、这样急的上涨,它已经给国际市场带来了不少变化,无论是整体经济形势和宏观现象,还是资产价格及资金流向,都引起了不少变化及出现了新动向,希望国内投资者密切关注这些新动向,把握好自己的投资机会。

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