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易宪容的博客

中国社会科学院金融研究所金融发展室研究员

 
 
 

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中国社科院金融研究所金融发展室研究员

1958年出生于江西上高。1982年入上海华东师范大学,分别在1986年、1989年获得上海华东师范大学学士和硕士学位。1989-1994年在湖南师范大学工作。1994年入中国社会科学院研究生院财贸系学习,1997年获得博士学位。1997年7月-1999年9月进入中国人民大学经济学博士后流动站工作。1998-2000年到香港大学经济金融学院跟随张五常教授学习与工作三年。1999年7月曾到台湾清华大学做访问研究。从1998年起为国际新制度经济学学会会员。目前为中国社会科学院金融研究所金融发展室研究员

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银行对地方“货币宽松” 说“no”  

2014-08-15 02:52:14|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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国家统计局数据显示,70大城市中,6月楼价按月下跌的城市有55个,平均楼价创2008年12月以来最大跌幅;如果按年计算,楼价虽然有升幅,但升势明显放慢。路透统计指出,6月70大城市新建住宅楼价按月下跌0.5%,5月跌0.2%,跌幅正在扩大。

也就是说,最近国内楼市升幅的放缓或少许下跌,国内政府坐不住了,救市之浪潮已经是一浪高一浪。不仅各城市现有住房限购政策基本放开,而且福建、佛山等地方以政府的名义要求关于房地产的信贷政策会面宽松。而且这些“货币宽松”政策不逊色于2008年的131号文件(而当年就是这个文件把房价推高、泡沫吹大的)。在不少地方政府看来,只有通过银行的“货币宽松”,就能够让当前正在调整的房地产市场九死一生,能够让当前国内房地产市场回到2008年和2009年那个房地产火爆的年代。

比如政府“货币宽松”的救市政策提出,购房人偿清购房贷款后,再次申请贷款购房,按首贷认定;首改房(首次购买改善性普通商品住房)按首贷认定。购房人住房套数认定不包括其自建房、房改房、继承房、征迁安置房和已偿清贷款的二手住房。金融机构在贷款首付比例和利率方面按照政策规定的低限执行。也就是说,强制当地银行全面的信贷宽松,用各种信贷优惠政策鼓励居民再进入住房市场大力炒作。或地方政府的“货币宽松”其核心就是重新唤起住房投资者进入市场大力炒卖住房。

那么,面对地方政府的“货币宽松”(这里为何“货币宽松”打引号,只是说明地方政府的“货币宽松”既没有权力的合法性也不会起到多少作用),银行会按照地方政府的要求来做吗?我想,在当前全国房地产市场周期性调整已经开始,房价下跌已经开始,银行对这种所谓的“货币宽松”政策多以会说“不”,或至多选择性回应。

因为,对于货币政策,地方政府是没有权力对银行指手划脚的,更不能用直接方式给商业银行来界定购买住房者的风险了,来确定会什么是首套购买住房者,来强制要求给这些购买住房者信贷优惠。这些在2010年国务院的国十条中早就有详细规定。即使是央行,货币政策变化也仅是从总量来调整,不会对商业银行下直接指令的。所以这种直接指令是无效的。银行将对地方政府的“货币宽松”会说“不”。

首先,我们以往的经验来看,无论是央行还是银监会提倡的政策,如果不是强制性明文规定,凡是采取商业性的自愿方式,银行都会从其自身利润来确定其行为准则,而不是政策出台一呼百应。比如,中央早时候不断提倡要求银行多向中小企放贷,但一直沒有对有关贷款作出规范,结果是银行考虑信贷质量问题一直不为所动,最终央行要使出“定向降准”,对诱导银行向中小企业贷款。既然地方政府的“货币宽松”是一种倡导性的政策(实际上地方政府连这种倡导的权力都没有,他们这样做实际上在干扰国家的货币政策),在当前情况下,银行说“不”是最好选择。因为,高房价下让银行进入这个市场,会严重侵蚀银行利润。

还有,面对今年上半年住房市场走软,各地政府纷纷推出放松限购政策,并要求银行增加对购住房者贷款,调整首付比例,而且央行也特别就此事召开会议。但是,面对地方政府的积极态度,银行或是很少回应,或是选择性地有条件的放松。也就是说,当前住房贷款风险高利润小,银行对地方政府“放松信贷”的政策,至多是有所反应,但反应肯定是选择性,因为如果不慎容易侵害银行的利益也会损害银行工作人员的利益。而这种反应也只能是在不损害自身利润的前提下做一点。

因为,银行十分明白,对于银行的信贷政策,地方政府是无权干预的,即无权要银行做什么不做什么,所以不管地方政府的“货币宽松”政策如何,对银行也只有指导作用,至于是否落实那只能由银行根据自己利益决定。即使是央行或银监会表态,要求银行对这些政策支持,银行同样会持观望之态度。而就当前房地产市场形势来看,银行对此选择说“不”是最为理性,否则对银行自身不利。

因为,面对当前国内房地产市场已经出现周期性调整面对房地产市场预期根本性的逆转,房价将全面下跌。这时,银行对房地产市场的风险了如指掌。而且在上个月银监会也发出指导要防范房地产风险。在这种情况下,银行如何会由于地方政府推出“货币宽松”而积极配合呢?

还有,地方政府这些救市政策只会把当前房地产市场风险越推越高,让现有的房地产泡沫吹得更大。在这种情况下,如果地方政府希望强制性要求向购买住房者发放优惠贷款,不仅会严重侵蚀了银行利润,也会把银行贷款置于更高风险之中。因为,房价越高,泡沫就越大,房价下跌概率就越大,银行面临的风险也就越高。在这种情况下,银行是不会把自己往火坑里推的。也就是说,在当前的情况下,如果银行不严格控制住房贷款一旦楼市价格跌幅扩大,给银行带来的负面影响是难以估量的。历史经验来看,金融危机之后,不少银行倒闭都是对住房按揭贷款风险评估不足有关。。所以,银行对地方政府的“货币宽松”说“不”应该是最好的选择。

可以说,近期来,尽管不少地方政府推出了许多强力的“货币宽松”政策,出于自保及风险评估,国内银行除了作一些象征性或选择性回应之外,实际上对这些政策只会说“NO”,而不是说“YES”。

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