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易宪容的博客

中国社会科学院金融研究所金融发展室研究员

 
 
 

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中国社科院金融研究所金融发展室研究员

1958年出生于江西上高。1982年入上海华东师范大学,分别在1986年、1989年获得上海华东师范大学学士和硕士学位。1989-1994年在湖南师范大学工作。1994年入中国社会科学院研究生院财贸系学习,1997年获得博士学位。1997年7月-1999年9月进入中国人民大学经济学博士后流动站工作。1998-2000年到香港大学经济金融学院跟随张五常教授学习与工作三年。1999年7月曾到台湾清华大学做访问研究。从1998年起为国际新制度经济学学会会员。目前为中国社会科学院金融研究所金融发展室研究员

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中国银行业面临着危机吗  

2006-09-28 08:55:01|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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当中行、交行、建行在香港上市,当招行、工行也随前三行之步伐也进入香港市场之际,市场可能会看到中国银行业一张张可爱的笑脸。如从这些国内银行2006年中期报表来看,资产迅速上升,资本充足率都达到了10%以上,而不良贷款率则下降4%以下(如招行为2.3%、交行为2.48%、建行为3.51%等)等,国内银行业真是成绩喜人。

但是,国内银行业这种骄人的业绩,并没有减少对当前经济过热的担心。央行及国家统计局共同完成的第三季度全国银行家问卷调查显示,银行家信心指数滑至43.8%的历史最低水平,预测下季度宏观经济“过热”或“偏热”的银行家占比高达46.1%,创下调查以来最高值,这意味着对当前及未来经济走势不容乐观。但是,对于当前中国经济形势的判断,随着8月份固定资产投资增长与银行信贷增长放缓,市场及经济学家都认为中国经济过热已经减缓,中国经济过热的问题基本不存在,甚至于有人提出要防止中国经济出现下行。

那么,中国的银行家对国内当前经济形势判断为什么会与社会大多数人或经济学家判断有比较大差距呢?其实,在经济活动第一线的银行家比起以国家统计局的数据作判断的经济学家及政府职能部门来看应该更了解中国经济发生了什么。特别是从最近国内银行业所发生的一些事件中更是透露出国内银行家们对目前中国的经济的担忧。

比如,国务院最近点名叫停止的内蒙古10个电站建设项目,其中7个违规建设项目全部属于内蒙古电力(集团)有限责任公司,而该集团向多家银行贷款余额超过200亿元,如国开行56.97亿元、工行40.17亿元、建行31.35亿元、中行22.91亿元、农行18.05亿元、交行11亿元,其他有中信、招商、民生等各家银行,几乎将中国各大银行一网打尽。

还有,贵州的微硬盘项目失败,可能造成8.7亿元不良贷款,而农行、建行、交行也在其中。同时,顺驰终结负债达到46亿之多,其中有不少银行负债。还有,江苏的太平洋建设集团及严介和,尽管中报业绩同样骄人,但欠银行贷款4亿而被9家银行逼债。可以说,上述项目与公司都是国内大名鼎鼎的项目与公司,都是早些时候各家银行极力追逐的优质项目与优质公司。而这些项目及公司之所以是优质项目与优质公司,对国内银行来说,一是这些项目与公司是以政府为背景,二是有住房等不动产项目为抵押。但实际上,也正是这两个方面可能成为中国银行危机的关键所在。

首先,从国内银行贷款的情况来看,目前有50%以上的银行贷款都是以住房抵押的。如果国内房价还是如银行、房地产开发商及地方政府所期望的那样继续上涨,那么这样以住房抵押的银行贷款可能不会存在多少问题,因为抵押物的价值还会继续高于借款人从银行所获得的贷款。但是这样的房价及这样的房地产市场能够持续多久,不仅70%以上民众无法承担目前这样过高的房价(如果国内过高的房价不解决,目前的房地产经济问题一定会转变为社会问题及政治问题),而且中央政府也已经意识到了目前过高房价对社会发展严重危害性,并出台了一系列的政策来调整这种不合理的住房价格水平。随着中央政府这一系列政策的出台,各地方想把当地的房价维持过高的水平上,尽管可能会维持一时,但却不可维持一世,住房市场的价格一定会回落。如果国内房价回落,那么这些以住房为抵押的银行贷款也必然会面临着严重贬值的风险。当房价快速回落的时候,这些银行风险也就全面显示出来了,美国20世纪80年代所发生的银行信贷危机就是如此。

还有,面对着这种风险,目前国内的银行不仅没有半点警惕,反之,还有加速对房地产业的信贷扩张。这不仅表现为尽管其他方面的固定资产投资在宏观调控后有所收缩,但房地产业则不是,不仅没有出现任何收缩(比如在全国并没有看到什么地方房地产投资因为资金紧张而停工的),而且增长幅度仍然在高位运行(如全国房地产开发投资1-7月增长24%,高于2005年;中西部分别增长35%及30.1%)。

还有,各大银行对个人住房消费贷款竞争也可能让银行信贷规模扩张走向反面。比如早些时候央行希望调升贷款利率来增加投资住房的成本,减少国内房地产市场的投机与炒作,同时又不伤害个人自住购房。但是,从各家商业银行都利用央行给予各商业银行利率定价的空间,极力地行为短期化行为。即政策放其一尺,商业银行的行为就会放纵一丈。反之,利用央行对商业银行的利率弹性来纵容国内一些住房投机者利用金融杠杆来炒作房地产。

比如,对于央行弹性加息政策,有商业银行就规定,个人购买第三套以下(包括三套)住房可以享受可享受八五折优惠利率;同时,也有商业银行规定,个人房贷优惠从九折扩大到八五折,其贷款只要是5年以下(包括5年)就可以八五折优惠利率。鉴于此,有人计算过,对于期限在3年以内、可享受八五折优惠利率的个人房贷客户来说,这次的利率调整,实际贷款利率不仅没有上升反而下降了。如以6个月的房贷为例,原九折优惠后的利率为4.86%,而升息后享受八五折优惠,利率反而降为4.743%;1年的优惠房贷利率从5.265%下降为5.202%;1-3年的优惠房贷利率从5.427%下降为5.355%等。

可以说,各家商业银行就个人住房信贷推出的规定,表面上为了鼓励个人住房消费(其实按照国家统计局的是投资),表面上是帮助住房困难的居民通过优惠利率政策来解决住房的问题,实际上国内各家商业银行都采取严重的短期行为,而且每一家银行都希望通过这样的短期行为来炒高房以便让其巨大的住房抵押贷款减少住房价格下降的风险。而国内各商业银行这样做,所产生的负面后果是十分严重的。

因为,按照各家商业银行出台的规定,一定会弱化或抵消央行这次加息的信贷紧缩政策。因为,大家都知道,这一轮的经济过热与投资过热,根源就在于国内房地产市场价格快速上涨,而国内房地产市场价格快速上涨最为重要的原因又在于国内外投资者利用银行的金融杠杆炒作房地产。如果国内各家商业银行以诱导的方式即优惠利率政策让投资者低成本地进入国内房地产市场,那么投资者岂能不蜂拥而入?在这种情况下,国内房价岂能不继续快速上涨?国内的房地产市场投资岂能不出现新的一轮快速上涨并由此带其他部门投资过热?当然,国内投资过热及房地产价格快速上涨是国内各商业银行所希望的,但这样情况出现伤害了广大民众的利益,把70%以上民众排斥国内房地产市场之外。还有,世界上没有永远只涨不跌的价格,当房价一直快速上涨时,房地产市场泡沫一定会吹大戳穿,这时,所有的银行风险也不全部暴露出来,银行危机也就不可避免了。这样的事情,其他国家历史上不知有多少。

还有,当国内房地产市场一系列政策调整时,房地产市场的融资模式也会受到巨大的冲击及调整。如果房地产市场的融资模式发生巨大的变化,那么不少房地产企业的资金断裂也就会随之而来。顺驰的问题、严介和的问题就是如此。当这些房地产企业及城市基础建设企业资金链出现断裂时,各商业银行所面临的风险也就都暴露出来了。最近,国内不少商业银行,一听到某个项目及某家房地产企业资金紧张的风声,就采取各种资产保全的方式来逼债这些企业。这样,不仅加速了这些企业资金断裂,也加快了相关商业银行暴露在银行的不良贷款之中。

其次,对于地方政府对所在地企业的信贷担保问题。可以说,随着近几年各地方城市化加速发展,随着各地方政府对GDP的追求,各地方城市建设的快速扩张、各地方新经济项目快速扩张也成了各商业极力追逐的信贷优质资产。因为,在目前国内的商业银行看来,地方政府的城市公共建设,一则时间周期长,二则基本有政府担保。因此,商业银行对这些项目信贷风险自然会低。但从贵州的微硬盘项目的情况来看,银行信贷所面临风险是十分巨大的。

因为,各地方政府为了在自己任上好的业绩,不仅会追求能够立竿见影的短平快项目,而且在追逐这些短平快的项目中往往不会进行严密论证来分析而成为拍脑袋项目。这些项目有可能经过政府注入资源或帮助短期内出现一些轰动性作用,也产生一些短期效应,但当主持这个项目的首长离开当地,该项目所面临的困难与问题立即会显现出来。而这处情况还是理想一点的情况,多数情况下,可能比这更糟糕。比如,目前一些地方机场项目情况就是这样,不少这样项目亏损给商业银行信贷带来许多问题。而对于不少地方的城市公共建设项目的情况也是如此。

总之,从目前国内银行业的改革来看,确实是风风火火,业绩不小。但我们也应该看到,由于国内银行业运作机制没有根本的改变,目前所存在的问题也很多,而且从已暴露出来的现象来看是十分严重的。如果国内银行业不从根本上改革,国内银行业仅是行为短期化,那么可能面对的问题会更多。这就是中国银行业所面对的危机所在。
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